Все новости
НОВОСТЬ
ЦБ РФ в начале 2020г выпустит доклад для начала дискуссии о реформировании института собрания облигационеров

ЦБ РФ в начале следующего года начнёт дискуссию о реформировании института собрания облигационеров и для этого выпустит консультативный доклад, сообщила директор департамента корпоративных отношений ЦБ Елена Курицына на Российском облигационном конгрессе Cbonds.

Она отметила со ссылкой на данные "Мосбиржи", что с начала 2017 года на рынке произошло около 95 дефолтов. "Дефолт чаще всего переходит в реструктуризацию, реструктуризация тоже не всегда заканчивается хорошо, а чаще всего заканчивается кабальными условиями для инвесторов, и становится понятно, что инвестор, который был в здравом уме и твёрдой памяти, он вряд ли за такие условия голосовал на общем собрании владельцев облигаций", - отметила Курицына .

Она подчеркнула, что институт в нынешнем формате фактически защищает интересы эмитентов, а не интересы держателей бондов.

Курицына добавила, что ЦБ не может оставить эту проблему без внимания, поэтому придётся пересмотреть подход к данному институту, чтобы он начал выполнять защитную функцию для инвесторов.

"Мы планируем в начале следующего года, может быть, в первом - начале второго квартала, выпустить консультативный доклад", - заявила Курицына . По её словам, после этого начнётся дискуссия с рынком.

Рекордсменом по количеству собраний облигационеров, которые второй год подряд заканчиваются реструктуризацией выпусков, является "Открытие холдинг".

В кулуарах представитель ЦБ пояснила: "Не только "Открытие холдинг", любой эмитент, который попадает в непростую экономическую ситуацию, они начинают активно использовать эти инструменты, почему мы и говорим, что сейчас складывается ощущение, что институт, который создавался для того, чтобы облегчить поиск правильного компромисса между эмитентом, который оказался, хочется верить, во временно сложной экономической ситуации, и инвестором, чтобы была возможность договориться с основной частью инвесторов, которые бы действовали в своих интересах и разумно и адекватно взвешивали то, что им предлагают, институт создавался для этого". Однако в реальности, по её словам, "мы видим, что собрания облигационеров принимают очевидно невыгодные для себя решения".

"Я сейчас проценты не назову про большинство, но кейсы такие есть, когда идёт отсрочка, какая-нибудь новация с переносом долга на 5 лет с доходностью 3 рубля через 5 лет и снимаются все те гарантии, которые были на облигации - гарантии поручительства третьих лиц, у которых хоть какие-то активы есть, они в рамках новации умножаются на ноль, все бодро за это голосуют. Какие у меня могут быть выводы? Либо все те, кто за это голосует, да, они формально не аффилированны с эмитентом, но при этом с ним связаны бизнес-интересами и у них, соответственно, подковерные или кулуарные договоренности с эмитентом... Либо других вариантов нет, честно говоря", - отметила Курицына .

Как заявлял ранее первый зампред ЦБ Сергей Швецов, Банк России может вообще отказаться от этого института, если не найдет компромисса с рынком. "Будем думать, (что нужно изменить - ИФ), потому что тут есть проблемы. И нам нужно найти решение этой проблемы. Я надеюсь, что в следующем году выработаем с рынком какие-то предложения, которые этот институт скорректируют, либо придется его закрывать", - заявил Швецов.