Все новости
НОВОСТЬ
АПИ призывает акционеров Иркутскэнерго заблокировать сделку

Ассоциация профессиональных инвесторов (АПИ) призвала акционеров ПАО "Иркутскэнерго" на внеочередном собрании голосовать против сделки по передаче в аренду ООО "Тельмамская ГЭС" трех ГЭС.

Собрание пройдет 25 августа, на нем акционеры должны одобрить передачу в аренду ООО "Тельмамская ГЭС" трех электростанций "Иркутсэнерго" на 10 лет. Цена аренды 14,9 млрд руб. в год, не считая НДС на 2,7 млрд руб.

"Указанную сделку можно оценить как экономически не оптимальную для компании и ее миноритарных акционеров, в связи с чем рекомендуем голосовать против", - говорится в материалах АПИ.

В ассоциации подсчитали, что компания может недополучить прибыль по итогам сделки. "Исходя из условий, указанных в отчете об оценке (с учетом возмещения НДС и эквивалентного распределения налога на прибыль и без учета изменений в оборотном капитале), прогнозная чистая операционная прибыль "Иркутскэнерго" от сдачи в аренду за период аренды в текущих ценах составит примерно 113 млрд. руб., а арендатора - примерно 260 млрд руб.", - сообщили в ассоциации. Прогнозная чистая операционная рентабельность "Иркутсэнерго" в случае без аренды составит около 66%, а при аренде - 61% за 10 лет.

При этом чистая операционная прибыль арендатора (определенная на основании отчета об оценке, с использованием финансовой модели с выручкой, очищенной от НДС, эквивалентным налогом на прибыль, без расходов, не относящихся к ГЭС и без учета поддержания и изменений оборотного капитала) составит примерно 46% от выручки, что существенно превышает обычно принятый в деловой практике уровень переменного вознаграждения управляющего экономически благополучными предприятиями с высоким валовым доходом, считают в АПИ.

"Тельмамская ГЭС" (с августа носит название ООО "Евросибэнерго-гидрогенерация") на 100% принадлежит АО "Евросибэнерго", подконтрольному группе En+ Олега Дерипаски. "Тельмамская ГЭС" в 2016 году выкупила у ПАО "Интер РАО" 40,3% в "Иркутскэнерго". Еще 50,2% "Иркутскэнерго" "Евросибэнерго" владеет напрямую. У владельцев АДР - 0,37%, прочих акционеров - 9,155%.

В АПИ сообщают, что, согласно законодательству, в голосовании на собрании не принимает участие "Евросибэнерго", подконтрольное лицо которого - ООО "Тельмамская ГЭС" - является стороной сделок. Одновременно "Евросибэнерго"" является контролирующим лицом "Иркутскэнерго". При этом "Тельмамская ГЭС" вправе принимать участие в голосовании, поскольку, в соответствии с законодательством, не является лицом, заинтересованным в совершении указанных сделок.

Также АПИ рекомендовала акционерам голосовать против сделки по предоставлению займов для АО "Братскэнергоремонт" на 1,35 млрд руб. и АО "Ирмет" на 2,55 млрд руб. до конца 2020 года. По мнению АПИ, "в материалах к собранию акционеров не представлено надлежащего обоснования необходимости совершения указанной сделки и возможных последствий для компании от ее совершения". Например, отсутствует оценка потребности заемщика в привлеченных оборотных средствах и ряд других моментов.

Ранее АПИ направила информационное письмо Лондонской фондовой бирже (LSE), на которой холдинг En+ Олега Дерипаски может провести IPO, о нарушениях прав миноритарных акционеров со стороны подконтрольного холдингу ООО "Тельмамская ГЭС". В июне 2016 года "Тельмамская ГЭС" приобрела 40% "Иркутскэнерго" у ПАО "Интер РАО" по цене 36,45 рубля за акцию. По итогам сделки структуры En+ консолидировали более 90% компании, и у них возникла обязанность в июле того же года в соответствии с российским законодательством выставить оферту миноритариям по цене, учитывающей сделку с "Интер РАО". Но оферта была выставлена спустя почти год. За это время стоимость акций "Иркутскэнерго" упала более чем в 2 раза, средневзвешенная цена за последние полгода до момента выставления предложения составила 17,42 рубля. Таким образом, если бы оферта была выставлена в соответствии с законодательством, то миноритарии получили бы 16 млрд руб., теперь - только 7,6 млрд руб., подсчитали в АПИ.